从基本面看，我国经济运行总体平稳，总供求基本平衡，货币政策保持稳健，不存在长期通胀或通缩的基础。保持货币币值稳定是人民银行的法定目标，在当前遭受新冠肺炎疫情冲击、经济逐步复苏的特定背景下，既要防通胀也要防通缩，两手都要硬。

今年以来，我国CPI同比涨幅从年初的5.4%持续回落。前5个月平均，CPI同比上涨4.1%。近期有观点认为，这是通缩风险的反映。

在近期CPI回落、PPI涨幅再次落入负值区间之时，有人担心这是“通缩风险”的反映。而在去年年底到今年年初，一些人还在担心CPI涨幅过快会引发通胀风险。

实际上，这些捕风捉影的观点根本站不住脚，我国不存在长期通胀或通缩基础。

究竟怎样的通胀目标是合适的？中国人民银行行长易纲曾指出，各国中央银行根据本国实际情况来确定通胀目标，从1%到4%可能都是合理的选择区间。比如，发达国家和人口老龄化经济体最优的通胀目标可能是1%或1.5%，发展中国家和人口年轻化经济体可选择3%或4%，有些持续高通胀的经济体还可以把通胀目标定得更高一些，比如超过4%。

央行多次分析强调，当前我国并不存在持续通胀或者是通缩的基础。近日，中国人民银行货币政策司青年课题组又撰文指出，从基本面看，我国经济运行总体平稳，总供求基本平衡，货币政策保持稳健，不存在长期通胀或通缩的基础。

“恶性通胀这一概念与我国事实相去甚远。”课题组认为，关于恶性通胀的衡量标准，目前尚没有一个普遍公认的物价涨幅“门槛”，但从多数研究和历史经验来看，相关标准均远远超过当前我国物价涨幅。

可能导致恶性通胀的隐患在我国并不存在。从出现恶性通胀经济体的共性教训来看，主要有三个方面：一是财政赤字大规模货币化，“中央银行不向财政透支”的规则被打破，中央银行被当作印钞机直接向财政大规模透支，货币无限扩张，最终导致通货膨胀失控。二是由于爆发战争、政权失序、社会动荡等因素，经济秩序紊乱，无法有效组织生产，供给长期趋于停滞，远不能满足各类主体需求。三是大宗商品、农产品等重要物资大量依赖进口，同时外债攀升，一旦遭遇汇率大幅贬值，可能引发国内物价快速上涨。目前看，这三方面隐患在我国并不存在。

至于通货紧缩，课题组认为，典型的通货紧缩主要具备三个特点：一是总体物价紧缩而非局部物价紧缩。二是物价连续一段时间负增长。三是伴随货币供应量持续下降和经济衰退。从全球历史看，比较典型的通货紧缩主要有美国经济大萧条和2000年前后日本持续通缩。这两次通缩均是由资产价格泡沫破裂与经济主体债务积压交织共振所导致，结合我国经济现状看并不存在发生此类风险的基础。